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    全球供給過剩 國內橡膠期貨反彈難持久
    2014/11/11 10:30:11

    滬膠1309繼上周五漲停之后,本周首個交易日漲幅再次超過2%,一改數月以來的持續下跌格局。去年年初至今,滬膠價格降幅已經達到30%,而今年年初以來,降幅也接近20%。

    然而從基本面情況來看,滬膠上漲的支撐力量似乎并不大。我國接近80%的天然橡膠需求依賴進口,目前國內橡膠庫存仍在紀錄高位,短期內難以消化,而進入5月份之后,東南亞各國和我國的云南、海南等產膠省份也逐漸開始進入收獲期。在新的一批橡膠進入市場之后,橡膠價格下跌壓力仍然很大。

    據國際橡膠研究組織數據,2012 年全球天然橡膠供應量 1133 萬噸,同比上漲 3.2%;需求 1119.5 萬噸,同比上漲 2.5%。該組織還預測,2013 年全球天然橡膠供應量 1182 萬噸,同比上漲 4.4%;需求1167.6 萬噸,同比上漲 4.3%,全球天然橡膠的產量將呈階段性供應過剩的局面。而國內橡膠進口量的不斷上升繼續推高國內橡膠庫存,而高位庫存在短期內似乎很難消化。

    中國海關總署公布的數據顯示,一季度,中國天然橡膠進口量為63萬噸,同比增加31.7%,其中,中國3月份合成橡膠(包括膠乳)進口量為14.7萬噸,環比增加44.3%,同比增加9.8%。

    由于消費低迷和產量持續增加,青島保稅區和上期所橡膠庫存均出現反季節性增加。截至4月底,國內青島保稅區天膠庫存總計37萬噸,上海期貨所橡膠庫存也在5月初增加至12萬噸以上。海南和云南等產膠大省即將進入橡膠收獲期,再加上進口量的增加,國內橡膠庫存在短期內恐怕難以消化。

    另外,從外部市場來看,汽車生產大國日本也是天然橡膠的重要消費國,由于一季度汽車銷量大幅下滑,日本國內天膠消費也在放緩。今年3月日本汽車銷量延續了此前的下滑趨勢,同比下降16%至17.6萬輛,整個一季度則下降14%至39.8萬輛。

    此外,歐洲乘用車銷量連跌18個月,也影響了全球天然橡膠的需求。歐洲汽車制造商協會(ACEA)發布的數據稱,今年3月歐盟汽車銷量達130.7萬輛,同比下滑10.2%;一季度銷量298.9萬輛,同比下滑9.8%。

    國外汽車市場萎縮影響了我國的輪胎出口, 今年1月~3月累計同比增速分別為11.1%、9.7%、3.9%,逐月下滑趨勢明顯。

    上海中期期貨研究所能源化工小組分析認為,國內天膠主產區的新一輪天膠產量大規模上市及前期保稅區、期貨交割庫庫存高企的狀態,加之下游謹慎的采購態度的影響,天膠自身供需依舊偏松,料反彈高度仍將有限。

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